現(xiàn)階段在國外疫情蔓延、臨儲(chǔ)拍賣提價(jià)縮量傳聞、糧食限制出口、物流減免政策即將到期等影響下，玉米市場(chǎng)利多因素占據(jù)主導(dǎo)地位，玉米價(jià)格穩(wěn)中有漲。進(jìn)入4月中旬，臨儲(chǔ)拍賣臨近，春耕即將開展，來自余糧基本見底、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、學(xué)校開學(xué)、居民消費(fèi)回補(bǔ)、進(jìn)口受限制等方面利多，共振目前的持糧成本的支撐以及宏觀層面影響，玉米價(jià)格易漲難跌局面已定。
產(chǎn)地余糧銷售進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)供應(yīng)階段性偏緊
截止到4月中旬，東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧1成半，其中黑龍江省和遼寧省余糧1成，吉林省余糧1成半，內(nèi)蒙古余糧2成。再結(jié)合2019年東北產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量、自去年新糧上市以來的消費(fèi)量、港口下海量、火運(yùn)量、汽運(yùn)量等數(shù)據(jù)，我們統(tǒng)計(jì)出目前東北產(chǎn)區(qū)基層余糧為3成半，除去農(nóng)戶余糧1成半，渠道庫存為2成。用上面同樣的計(jì)算方法，我們統(tǒng)計(jì)了華北地區(qū)農(nóng)戶余糧約2成，其中山東省余糧1成，河南省余糧1成半，河北余糧2成，渠道庫存為2成。從以上數(shù)據(jù)來看，目前產(chǎn)地農(nóng)戶余糧銷售進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)供應(yīng)階段性偏緊。從3月份開始，貿(mào)易收購主體受“東北搶糧事件”、拍賣底價(jià)提升等傳聞?dòng)绊懀诩Z意愿不減。隨著玉米價(jià)格的底部提升，貿(mào)易收購主體的持糧成本不斷增加，在高成本的支撐下，貿(mào)易商目前觀望態(tài)度明顯，出貨意愿不強(qiáng)。
下游消費(fèi)加速恢復(fù)，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)堅(jiān)挺
在國內(nèi)疫情形勢(shì)得到有效控制之后，下游消費(fèi)逐步啟動(dòng)，尤其在多地出臺(tái)消費(fèi)券政策之后，下游消費(fèi)加速恢復(fù)。深加工方面，隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的啟動(dòng)，淀粉開工率由2月中旬低點(diǎn)45%回升到69%，近2周由于原料價(jià)格上漲開工率出現(xiàn)小幅回調(diào)至62%，但是依然處于高位水平；酒精行業(yè)受醫(yī)用酒精走俏影響開工率維持在67%附近。由于天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，啤酒、飲料、造紙等行業(yè)消費(fèi)需求回暖，淀粉庫存已經(jīng)由前期的高庫存恢復(fù)到往年水平。伴隨著國內(nèi)疫情情況好轉(zhuǎn)，學(xué)校餐廳及餐飲行業(yè)陸續(xù)開工，促進(jìn)了淀粉下游產(chǎn)業(yè)消費(fèi)，疊加原料玉米價(jià)格處于高位，淀粉行業(yè)下游葡萄糖，麥芽糖漿，麥芽糊精等產(chǎn)品近期價(jià)格出現(xiàn)上漲。在淀粉行業(yè)下游需求產(chǎn)品普遍上漲的支撐下，淀粉價(jià)格易漲難跌，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)堅(jiān)挺。
臨儲(chǔ)拍賣底價(jià)易漲難跌，水稻、小麥等替代作用減弱
自3月份開始，有關(guān)臨儲(chǔ)玉米拍賣每周投放量和拍賣底價(jià)的傳聞已經(jīng)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，目前有關(guān)拍賣的消息仍在傳播，消息稱今年臨儲(chǔ)玉米拍賣總量料縮減，投放量縮減為單周200萬噸，累計(jì)2000萬噸，拍賣提價(jià)縮量的傳聞提振了市場(chǎng)看漲心態(tài)，市場(chǎng)掀起了一陣“囤糧潮”。目前臨儲(chǔ)拍賣還有5600萬噸，其中55%是2015年黑龍江玉米，當(dāng)年玉米收購質(zhì)量較差，物流運(yùn)距長，會(huì)間接導(dǎo)致糧食成本的上漲，總之拍賣玉米有效供給偏緊，加上去年黑龍江、吉林等地區(qū)減產(chǎn)導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)糧源短缺，市場(chǎng)糧源供應(yīng)偏緊已成事實(shí)。對(duì)于今年政策糧入市價(jià)格，如果拍賣價(jià)格按照去年的底價(jià)，今年拍賣成交溢價(jià)率會(huì)非常高，這是由于去年吉林2015年產(chǎn)二等玉米底價(jià)為1690元/噸，加上出庫費(fèi)90元/噸，出庫價(jià)1780元/噸，明顯低于目前的市場(chǎng)價(jià)格，很可能造成市場(chǎng)搶糧的現(xiàn)象發(fā)生。如果拍賣是順價(jià)的話，會(huì)造成玉米價(jià)格底部進(jìn)一步抬升，再次引發(fā)市場(chǎng)的看漲情緒。地方拍賣方面，中儲(chǔ)糧拍賣結(jié)果顯示，吉林產(chǎn)地直屬庫二等糧成交價(jià)格已經(jīng)超過1900元/噸，進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒高漲。這已經(jīng)是在為臨儲(chǔ)拍賣試探市場(chǎng)行情，后期臨儲(chǔ)拍賣成交溢價(jià)的概率會(huì)較大。
今年水稻、小麥去庫存壓力比較大，前期市場(chǎng)出現(xiàn)定向銷售傳言，為緩解去庫存壓力，國家將低價(jià)定向投放銷售1000萬噸玉米和596萬噸水稻，底價(jià)為一等糧1560元/噸，二等糧1520元/噸，三等糧1480元/噸。但是受疫情影響，水稻、小麥價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的上漲，預(yù)計(jì)低價(jià)定向投放的可能性較小，水稻、小麥規(guī)模替代作用明顯減弱。
物流減免政策即將到期，玉米運(yùn)輸成本增加
前期高速公路免費(fèi)政策降低玉米運(yùn)輸成本，刺激了東北糧向華北地區(qū)的流動(dòng)，提振東北搶糧心態(tài)，華北地區(qū)則因到貨量增加玉米價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)，物流成本的變動(dòng)成為擾動(dòng)玉米市場(chǎng)變化的重要因素。隨著疫情得到有效控制，高速公路費(fèi)用減免政策即將到期，玉米運(yùn)輸成本提高。目前長春二等玉米價(jià)格1800-1900元/噸，在物流運(yùn)費(fèi)恢復(fù)后，加上運(yùn)費(fèi)300元/噸，玉米入關(guān)的價(jià)格即將達(dá)到2100-2200元/噸，進(jìn)一步助推市場(chǎng)看漲情緒。
市場(chǎng)波動(dòng)率增加，利空因素出現(xiàn)反轉(zhuǎn)
伴隨玉米基本面的變化以及宏觀環(huán)境的影響，玉米市場(chǎng)波動(dòng)率增加，利空因素出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，比如目前中美貿(mào)易談判協(xié)議因?yàn)閲庖咔榈穆映霈F(xiàn)停滯，疊加受各國封鎖停產(chǎn)影響，農(nóng)產(chǎn)品流動(dòng)性在減弱，玉米、高粱、DDGS等進(jìn)口替代品到貨預(yù)期減少；水稻、小麥去庫存壓力大，前期低價(jià)定向投放的傳聞發(fā)生的概率較小，降低大規(guī)模替代的預(yù)期；伴隨下游消費(fèi)的明顯好轉(zhuǎn)，玉米飼用需求逐漸恢復(fù)已經(jīng)度過前期恢復(fù)不及預(yù)期的利空階段。
總之，從目前的余糧情況來看，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧不足2成，而且臨儲(chǔ)拍賣余糧中55%是2015年黑龍江玉米，糧質(zhì)較差加上物流運(yùn)距長，間接導(dǎo)致糧食成本增加，加上去年黑龍江、吉林地區(qū)玉米受災(zāi)減產(chǎn)，玉米供應(yīng)量尤其優(yōu)質(zhì)糧源有限。伴隨企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、居民消費(fèi)回補(bǔ)、學(xué)校即將開學(xué)以及各地消費(fèi)券的刺激，下游消費(fèi)恢復(fù)步伐加快。中美貿(mào)易談判受疫情蔓延影響停滯不前，農(nóng)產(chǎn)品流動(dòng)性在減弱，進(jìn)口替代品預(yù)期減少。另外，水稻、小麥的上漲行情使低價(jià)定向投放概率減少，從而降低規(guī)模替代的預(yù)期。整體來看，玉米價(jià)格易漲難跌局面已經(jīng)奠定，但是玉米市場(chǎng)中仍然存在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，非洲豬瘟疫情零星發(fā)生，拍賣、運(yùn)費(fèi)等政策調(diào)整尚未落地，持糧貿(mào)易主體出貨心態(tài)松動(dòng)，短期價(jià)格波動(dòng)難避免，但玉米市場(chǎng)未來將長期利好。來源：飼料行業(yè)信息網(wǎng)