山東地區深加工企業玉米主流收購價在2060-2130元/噸，遼寧錦州港口玉米700容重，15水維持在1970元/噸，容重720 收購價1980-1990元/噸，廣東港口二等玉米維持在 2100元/噸。臨儲拍賣以及進口的情況依然不明朗，短期供應端仍有壓力，當前糧食政策依然是以穩定為主。

一、供需及其影響因素分析

1、主要宏觀消息解讀

農業農村部表示，今年以來，受疫情影響，部分地區的農產品產銷銜接階段性受阻，價格波動比較大，但由于我國農業產能穩、總量足、市場運行還是基本平穩。近期，隨著疫情防控形勢的好轉，農產品流通基本恢復正常，價格以穩中有跌為主。一季度農產品批發價格200指數先漲后跌。三月平均指數129.35點，比2月份下降 6.38個點，與一月份相比基本持平。

分品種看，豬肉價格持續小幅下跌，截至3月底豬肉批發的周均價每公斤46.28元，連續7周下跌。牛羊肉、禽肉和雞蛋的價格偏弱運行，蔬菜、水果價格季節性波動，低于去年同期。從后期的走勢看，糧食庫存充足，生豬產能持續恢復，家禽生產形勢好轉，應急蔬菜上市量增加，農產品市場有望繼續保持總體穩定。

2、供應

截至2020年4月10日，主產區累計收購中晚稻、玉米和大豆17052萬噸，同比減少1093萬噸。其中：黑龍江、山東等11個主產區累計收購玉米9024萬噸，同比減少1075萬噸。

國內玉米基層糧源快速消耗，大量玉米轉移為渠道庫存，一定程度抬升市場價格，貿易主體收購成本繼續堅挺，廠門到貨量繼續維持低位，深加工企業繼續提價吸引上量。市場糧源流通有限，北方港口集港量減少，受收購成本支撐，貿易主體挺價心態濃厚，發運成本抬升推動貿易報價心態保持堅挺。

當前市場關注點有兩個方面，一方面是臨儲玉米市場傳言為廣的是，底價延續去年價格，定向低價拍賣深加工1000萬噸，若傳言屬實，則關注拍賣溢價情況，若不及預期，期價有向下修正空間。另一方面是進口，據市場消息，4月22日上午國家開會討論增儲方案，初步計劃增儲玉米2000萬。如果消息屬實，短期利空玉米價格。

3、需求

農村農業部表示，從一季度的情況來看，生豬生產恢復持續向好，根據3月份的數據，我們的能繁母豬存欄繼續保持環比增長，增幅 2.8%，連續第六個月增長。新生仔豬繼續保持增加，增幅是7.3%，是連續第二個月增長。生豬的存欄環比增長了3.6%，這也是連續第二個月增長。

根據數據顯示，目前有27個省份能繁母豬存欄環比增長，比1月份增加5個省份。2 月份年出欄500頭以上的規模養豬場新生仔豬數量環比增長3.40%，這是自去年 9 月份監測以來首次環比增長。雖然前期的突發公共衛生事件對生豬生產造成了一定沖擊，但沒有根本改變生豬生產恢復的向好態勢。另外，4 月份肉禽類飼料需求回暖跡象較明顯，企業禽料銷量提升幅度明顯高于豬料銷量。

所以，生產上的變化反映到價格上，就是豬肉價格連續7周下降，與2月份創的高點相比，降幅達到9.7%。從價格來說，每公斤降了6塊錢，這是一個很大的降幅。

酒精行業開機率環比略增。截止4月10日，根據對山東、河南、河北、吉林、黑龍江、等地區的 43 家玉米酒精企業進行抽樣調查，有 27家處于開機狀態（其中 16 家未滿負荷生產），其余16家處于停機狀態，國內43家酒精企業DDGS產出量為10.28萬噸，較上周 10.18萬噸增加0.1萬噸；行業開工率 59.09%，較上周 58.53%回升 0.56 個百分點。

淀粉行業開機率環比略增。截止4月10日，根據天下糧倉對東北、山東、河北等地區的 82 家淀粉企業進行調查，有 55 家處于開機狀態（其中 16 家未滿負荷生產），其余 26 家停機。

截止4月10日，國內玉米淀粉企業玉米加工量為74.26萬噸，較上周73.25萬噸增1.01萬噸；本周淀粉產出量在51.98萬噸，較上周 51.27萬增0.7萬噸；本周淀粉行業開機率為 71.84%，較上周 70.87%增 0.97%;較去年同期77.01%降5.17%。

4、庫存

北港庫存繼續增加，南港庫存下降。根據天下糧倉數據顯示，截止4月10日，遼寧四港總庫存359.7萬噸，環比增加9.6萬噸，增幅在 2.74%，較六年的平均值 355.15萬噸增加4.55萬噸，增幅在1.28%。

廣東港內貿+外貿玉米庫存總量68.9萬噸，其中內貿42.4萬噸，外貿26.5萬噸，環比同比均為下降態勢。

二、觀點與策略

隨著國內疫情好轉以及國家政策支持，玉米流通已基本恢復，需求穩定，4月份肉禽類飼料需求回暖跡象較明顯，企業禽料銷量提升幅度明顯高于豬料銷量。總的來看，目前臨儲拍賣以及進口的情況依然不明朗，市場炒作或將繼續，短期供應端仍有壓力，打壓玉米上漲空間。長期來看，隨著國儲庫存的消化，玉米價格將處于上漲趨勢，可以考慮布局09、01合約的長期多單。來源：飼料行業信息網